L'asset allocation operativa si riferisce all'allocazione del capitale e del rischio tra i vari attivi aziendali, in modo da ottimizzare i profitti tenendo conto della correlazione tra le varie unità. A livello di portafoglio, l'asset allocation operativa viene utilizzata per l'allocazione del portafoglio tra i diversi gestori. In questo caso, i vari indicatori di performance come indice di Sharpe, indice di Sortino, indice di Treynor, alfa di Jensen e information ratio non devono essere visti al livello di singolo fondo, ma a livello di portafoglio, tenendo conto delle varie correlazioni tra gli attivi di ciascun fondo, in modo da scegliere i fondi che ottimizzano il profilo rischio-rendimento del portafoglio nel suo complesso.
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