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Il mercato primario e il mercato secondario rappresentano lo scheletro dei mercati finanziari. Il mercato primario è il mercato dove vengono emessi i titoli, obbligazioni e azioni, per la prima volta. Il mercato secondario è invece il mercato dove vengono scambiati i titoli già emessi. Mercato primario Il mercato primario è il mercato dove le imprese o i governi finanziano la propria attività attraverso l'emissione di strumenti finanziari. Essendo il mercato primario sede dell'emissione di nuovi titoli, è qui che avvengono le offerte pubbliche di sottoscrizione (IPO) e il collocamento di obbligazioni. La presenza di un mercato secondario per i ittioli collocati sul mercato primario è di fondamentale  importanza per società e governi, in quanto permette agli investitori di rivendere i titoli, e quindi di aumentarne la liquidità. Di conseguenza il premio di liquidità degli strumenti collocati diminuisce e conseguentemente il costo (ad esempio, per le obbligazioni il costo...

Dalla crisi del 2008, l'intervento delle varie banche centrali di tutto il mondo, con oltre 650 tagli ai tassi d'interesse accoppiato all'acquisto di oltre $10 trilioni di dollari di obbligazioni governative ed altri strumenti finanziari, ha elevato le valutazioni di tutti gli asset finanziari a livelli record, con rendimenti su strumenti i risparmio tradizionali come le obbligazioni ai minimi storici. Questo contesto di "repressione finanziaria" ha spinto gli investitori, consapevolmente o meno, ad assumersi rischi molto maggiori per generare rendimento. Caccia al rendimento: high yield e emergenti I tassi negativi o a zero, portano gli investitori a comprare qualsiasi cosa abbia un rendimento positivo, senza valutarne o comprenderne il rischio. Infatti, negli ultimi anni le obbligazioni high yield si sono trasformate da un asset di nicchia ad allocazione principale di un portafoglio obbligazionario.  Ma gli investitori sono ripagati per il rischi...