I collateralized fund obligation sono titoli di debito emessi da una società veicolo (SPV) per acquistare quote in fondi di private equity e hedge fund. A differenza dei CDO, dove i titoli a garanzia delle tranche emesse hanno dei flussi di cassa prevedibili, i collateralized fund obligation investono in fondi che hanno flussi di cassa non prevedibili e discontinui, per questo le tranche emesse dai collateralized fund obligation pagano interessi pay-in-kind (PIK) e inoltre è previsto l'utilizzo di contratti swap e di linee di credito per smussare i flussi di cassa ricevuti. Inoltre, dato che i fondi private equity richiedono che gli investitori garantiscano un determinato investimento, anche se non versato immediatamente, i collateralized fund obligation devono mantenere parte del denaro raccolto in forma liquida, per far fronte ad eventuale versamenti. Ti potrebbe interessare anche: Interessi Payment-in-Kind (PIK) Hedge fund: cosa sono e come funzionano Cash Flow Sw