Le Collateralized Debt Obligation, (CDO) sono titoli di debito garantiti da un portafoglio di titoli di debito. L'obiettivo della creazione di un CDO è trarre profitto dalla differenza tra il rendimento del portafoglio titoli a garanzia del CDO ed il costo aggregato delle veri classi di CDO. Per catturare questo spread, il portafoglio titoli è gestito dal CDO manager, che dovrà generare un rendimento sufficiente a pagare la cedola e rimborsare il capitale delle tranche del CDO. I CDO sono emessi da una società veicolo che ha come solo scopo emettere varie classi di CDO, ognuna delle quali ha un profilo di rischio e di rendimento diverso, ed acquistare una portafoglio di titoli di debito. Solitamente, le classi di un CDO sono la classe senior, la subordinata e la junior equity. La classe senior del CDO è ritenuta quella meno rischiosa, in quanto potenziali perdite del portafoglio titoli del CDO saranno prima assorbite dalla classe junior equity e poi dalla subordinata ...