Gli ETF a replica fisica acquistano e detengono "fisicamente" i titoli che compongono l'indice. Gli ETF a replica fisica possono essere strutturati per replicare in maniera completa l'indice, oppure a campione (ottimizzazione). Gli ETF a replica fisica completa acquistano tutti i titoli proporzionalmente al loro peso nell'indice, minimizzando il tracking error. Gli ETF a replica fisica a a campionamento ottimizzato acquistano un campione di titoli per rappresentare al meglio l'andamento dell'indice, riducendo i costi di transazione e gestione a fronte di un tracking error maggiore.
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