Il tracking error è la differenza di performance, in termini di rendimento e volatilità, di un fondo rispetto al suo benchmark. Per i fondi di investimento a gestione attiva, che hanno l'obiettivo di battere il benchmark, il tracking error sarà maggiore, in quanto il gestore avrà una composizione di portafoglio diversa dall'indice, dando maggior peso a titoli ritenuti sottovalutati e minor peso ai titoli ritenuti sopravvalutati. Per le gestioni passive invece, come gli ETF, il tracking error sarà prossimo allo 0, in quanto l'obiettivo della gestione è replicare l'indice di riferimento, con il portafoglio che avrà lo stesso profilo in termini di rischio e rendimento.
Nell'ambito della replica passiva, il tracking error diminuirà con una replica fisica dei titoli, ovvero quando tutti i titoli che compongono l'indice sono detenuti dal fondo e aumenterà con m metodi di replica sintetica.
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