Il pair trading è una forma di strategia market neutral che consiste nell'avere contemporaneamente una posizione lunga e corta in titoli fortemente correlati tra loro. I titoli con una forte correlazione dovrebbero muoversi nella stessa direzione e con la stessa intensità, ma per motivi specifici ai titoli oggetto del pair trading, la correlazione potrebbe "rompersi".
A questo punto nell'eseguire il pair trading si acquisterebbe il titolo che ha avuto una performance inferiore e si venderebbe allo scoperto il titolo che ha avuto un rendimento maggiore, in effetti scommettendo che i titoli ritornino ad avere una forte correlazione, e che ritorneranno a muoversi nella stessa direzione e con la stessa intensità. Il profitto dal pair trading si avrà quando il titolo sul quale si ha una posizione lunga avrà un rendimento superiore al titolo sul quale si ha una posizione corta, con un rendimento netto positivo.
L'esempio di titoli correlati solitamente utilizzati nel pair trading sono titoli nello stesso sub-settore, ad esempio bevande alcoliche, tabacco, aziende petrolifere integrate e cosi via. Questi titoli hanno la medesima esposizione al ciclo economico e al settore di appartenenza, conseguentemente nell'eseguire il pair trading, l'investitore ha una esposizione al rischio di mercato nulla, in quanto la posizione netta del portafoglio è 0.
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