In finanza, il coefficiente beta rappresenta la sensibilità di un titolo alle variazioni di mercato ed è una misura del rischio sistematico, ovvero del rischio di mercato che non può essere eliminato. Il coefficiente beta è dato dalla covarianza tra i rendimenti del titolo ed il rendimento del mercato, diviso per la volatilità del mercato. I rendimenti e la volatilità sono dati storici.
Il beta può essere positivo, negativo oppure pari a 0. Un beta positivo indica che il rendimento del titolo segue l'andamento generale del mercato. Nello specifico, un beta tra 0 e 1 indica un titolo che segue l'andamento del mercato ma con oscillazioni inferiori sia nei movimenti al rialzo che al ribasso. Beta positivi e inferiori 1 sono tipici dei settori difensivi o non ciclici, che riescono a far crescere gli utili anche in recessioni economiche. Un beta pari a 1 riflette un titolo che si muove in tandem con il mercato, replicandone perfettamente il rendimento nelle fasi di rialzo e ribasso. Il beta pari 1 è tipico degli ETF che replicano l'indice di mercato. Infine i titoli con un beta superiore a 1 sono titoli che amplificano i movimenti di mercato e sono tipici di settori ciclici, come ad esempio il settore finanziario.
Un beta negativo indica che il titolo ha una relazione inversa con i rendimenti del mercato: quando il mercato ha rendimenti positivi, il titolo ha rendimenti negativi e viceversa. Un beta negativo, rispetto al mercato azionario, è tipico delle obbligazioni. Non a caso le obbligazioni vengono utilizzate per diversificare un portafoglio azionario e ridurre io rischio complessivo del portafoglio.
Un beta pari a 0 rappresenta il rendimento di un titoli e strategie di investimento privi di rischio, e che quindi hanno una correlazione dei rendimenti pari a 0 con il mercato. Esempio di una strategia di investimento con beta pari a 0 è la strategia market neutral, che azzera la correlazione con i rendimenti del mercato.
Il beta è una variabile fondamentale del CAPM, Capital Asset Pricing Model. Secondo il CAPM, il rendimento atteso di un titolo è in funzione del livello del tasso di interesse privo di rischio, del beta, e del premio di rischio del mercato. Secondo il CAPM, i titoli con beta superiori avranno rendimenti attesi superiori.
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