In matematica finanziaria, il rischio di tasso è il rischio che il valore di un titolo obbligazionario cambi durante il periodo di detenzione per riflettere il fluttuare dei tassi di interesse.
Il rischio di tasso può essere separato in rischio di reinvestimento delle cedole e rischio di mercato.
- Il rischio di reinvestimento della cedola riflette il rischio che le cedole incassate possano essere reinvestite ad un tasso di interesse diverso. Se i tassi salgono, il valore della cedola reinvestita aumenterà. Al contrario, se i tassi scendono, la cedola sarà reinvestita a tassi più bassi.
- il rischio di mercato riguarda il fatto che il prezzo del titolo obbligazionario dovrà riflettere i nuovi rendimenti. Il rendimento e il prezzo di un'obbligazione hanno una relazione inversa, quindi se i tassi salgono, il prezzo dell'obbligazione scende, per riflettere il maggior rendimento. Al contrario, se i tassi scendono, il prezzo delle obbligazioni salirà per riflettere rendimenti più bassi.
Se si porta l'obbligazione a scadenza, il rischio di tasso riguarda solo il tasso di reinvestimento delle cedole, in quanto l'obbligazione sarà rimborsata per il valore nominale. Se si desidera vendere l'obbligazione prima della scadenza, il rischio di tasso riflette il rischio di mercato, in quanto il prezzo di vendita rifletterà i tassi in essere al momento della vendita, generando un profitto o una perdita.
Intuitivamente, il rischio di tasso aumenta all'aumentare della durata dell'obbligazione, in quanto per scadenze più lunghe i tassi di interesse fluttueranno maggiormente rispetto ad un periodo temporale più breve, e, per questo motivo, i prezzi delle obbligazioni a lunga scadenza sono maggiormente sensibili ai tassi di interesse.
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