La clausola make-whole è una clausola del contrato obbligazionario con la quale l'emittente può richiamare e rimborsare anticipatamente un'obbligazione callable e consiste nel pagamento di una somma forfettaria equivalente ai flussi di cassa non ancora ricevuti (cedole non ancora incassate e valore di rimborso), attualizzati ad un tasso pari al tasso privo di rischio più uno spread specificato nel prospetto informativo. Con la clausola make-whole l'obbligazionista riceverà un compenso superiore al valore di mercato dell'obbligazione in quanto lo spread utilizzato per attualizzare i flussi di cassa è inferiore allo spread di mercato, aumentando quindi il valore attuale delle cedole e del valore di rimborso, e conseguentemente il prezzo dell'obbligazione.
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