I corporate hybrid bond sono bond subordinati emessi da emittenti societari non finanziari, che combinano elementi dei titoli di debito e delle azioni, generando un rendimento maggiore rispetto ai bond ordinari a fronte di un maggior rischio.
Come i bond ordinari, i corporate hybrid bond pagano una cedola determinata all'emissione ma, a differenza dei bond tradizionali, e come le azioni, la maggior parte dei corporate hybrid bond sono perpetui, ovvero non hanno scadenza, e il pagamento delle cedole può essere differito senza innescare un evento di credito. Per questo motivo le agenzie di rating considerano i corporate hybrid bond solo per una piccola parte nel computo della leva finanziaria. Solitamente, i corporate hybrid bond prevedono un'opzione call a favore dell'emittente dopo un determinato periodo, prevedendo la possibilità di essere richiamate e rimborsate anticipatamente in modo da abbassare il costo di emissione dei corporate hybrid bond.
Per gli emittenti, il vantaggio principale dell'emissione di corporate hybrid bond riguarda il fatto che le società di rating considerino queste obbligazioni in gran parte equity, e quindi la loro emissione non intacca il proprio merito creditizio. Per gli investitori il vantaggio principale dei corporate hybrid bond deriva dalla possibilità di avere un rendimento maggiore rispetto ad obbligazioni ordinarie di emittenti solidi, scendendo nella struttura del capitale, a fronte dell'assunzione di un maggior rischio di credito e di un aumento della complessità dello strumento.
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