In finanza, high yield è il termine utilizzato per definire le obbligazioni di emittenti il cui rischio di default varia da moderato a estremamente probabile, e che conseguentemente risultano essere speculative e quindi hanno un rendimento più alto rispetto alle obbligazioni con giudizio "investment grade". Convenzionalmente, le emissioni ed emittenti high yield sono quelle che hanno un rating inferiore al BBB- dato da agenzie di rating Standard & Poor's e Fitch, e Baa3 di Moody's.
Il maggior rischio di credito deriva da diversi fattori che vanno dalla forte ciclicità del settore nel quale agisce l'azienda, che rende l'emittente vulnerabile a recessioni e rallentamenti economici, all'utilizzo di un'ampia leva finanziaria.
Dato il maggiore rischio di default, le emittenti di obbligazioni high yield si trovano a dover pagare una cedola maggiore per compensare gli investitori del maggior rischio di credito. Per questo motivo le obbligazioni high yield hanno un rendimento maggiore.
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