Titoli AT1

I titoli AT1 sono titoli obbligazionari che rientrano nella fascia additional tier 1 e che, conseguentemente, per prime assorbono le perdite. Per questo motivo, i titoli AT1 sono titoli obbligazionari perpetui, ovvero non prevedono una scadenza, e trovano la propria posizione nella struttura finanziaria al di sopra delle azioni privilegiate ma sono subordinati a tutte le altre classi di debito emesso dalla banca.

Nonostante i titoli AT1 non prevedano una scadenza, di norma possono essere richiamato e rimborsati anticipatamente, sebbene non prima di 5 anni dalla data di emissione, prevedendo un'opzione call a favore dell'emittente, dando la possibilità di riacquistarli ad un prezzo prefissato ad una data specifica, rientrando quindi nella categoria di titoli callable. I titoli AT1 possono essere rimborsati anticipatamente solo se questeivengono sostituite da strumenti di pari qualità o superiore, oppure se la banca dimostra di avere un'adeguata  capitalizzazione dopo il rimborso.  Di norma, li titoli AT1 vengono ritirati alla prima data disponibile e conseguentemente vengono prezzati usando come valore di rimborso il prezzo a quale può essere ritirato il titolo e come data di scadenza la prima data disponibile per l'esercizio dell'opzione.

L'assorbimento delle perdite da parte dei titoli AT1 può avvenire con la conversione in azioni ordinarie o con la cancellazione della cedola ed eventualmente la decurtazione del valore di rimborso del titolo obbligazionario. Per questo motivo, la banca detiene la piena discrezionalità di fermare i pagamenti delle cedole ai detentori dei titoli AT1 e non sono previsti pagamenti in natura (interessi PIK).  Dato che sono i primi ad assorbire le perdite, i titoli AT1 offrono un rendimento maggiore rispetto ad altre classi di titoli obbligazionari per compensare il maggior rischi