Un titolo reverse convertible è un titolo obbligazionario convertibile in azioni ordinarie dove l'opzione di conversione è a favore dell'emittente, e non dell'investitore. Per l'investitore, le operazioni sottostanti l'acquisto di un titolo reverse convertible sono l'acquisto di un titolo obbligazionario ordinario con allegata la vendita di un opzione put.
Quindi, l'emittente di un titolo reverse convertible implicitamente acquista un'opzione put. Per questo motivo, un titolo reverse convertible paga una cedola maggiore rispetto ad una obbligazione ordinaria comparabile, in quanto l'investitore si assume il rischio che il titolo reverse convertible venga convertito in azioni che hanno un valore minore del valore nominale del bond.
Conseguentemente, i titoli reverse convertible sono considerati titoli obbligazionari atipici perché il valore nominale può essere inferiore, data la conversione, a discrezione dell'emittente.
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