L'opzione call sintetica (synthetic call) replica il comportamento di un'opzione call combinando l'attivo sottostante, un'opzione put ed una posizione corta su un'obbligazione governativa, con prezzo di esercizio pari al prezzo di esercizio della put. Nello specifico, si vende allo scoperto un'obbligazione con il valore pari al prezzo di esercizio dell'opzione put e contemporaneamente vengono acquistate un'opzione put e l'attivo al quale si vuole avere esposizione. Qualora il prezzo del sottostante sia inferiore al prezzo di esercizio, il payoff della call sintetica (synthetic call) è uguale al payoff della put, che è pari al prezzo di esercizio meno il valore del sottostante, più il valore del sottostante e meno la pozione del bond, che è pari al prezzo di esercizio della put. Nel complesso il payoff è pari a 0. Al contrario, qualora il prezzo del sottostante sia superiore al prezzo di esercizio, il valore della put è pari a 0, e quindi il payoff è dato dal valore del sottostante meno il valore dell'obbligazione priva di rischio, che è equivalente al prezzo dei esercizio della put.
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