L'high water mark rappresenta il valore massimo toccato dalla quota di un fondo ed è utilizzato per calcolare la commissione di performance dovuta al gestore. La clausola high water mark è utilizzata dai fondi, come gli hedge fund, che utilizzano una struttura commissionale in cui vengono addebitate anche le commissioni di performance oltre alla tradizionali commissioni di gestione, per proteggere gli investitori dal vedersi addebitare la commissione di incentivo più di una volta per la stessa performance. In altre parole, gli investitori non vedranno addebitata la commissione di performance fino a quando il fondo non ha recuperato le perdite pregresse e il valore del NAV non ritorna sopra l'high water mark, prima che altre commissioni di performance vengano addebitate. Esistono due tipi di high water mark: l'high water mark assoluto e l'high water mark relativo.
High water mark assoluto
L'high water mark assoluto si ha quando il fondo non ha un benchmark. Di conseguenza, la commissione di incentivo può essere prelevata solo se il fondo ha raggiunto un valore superiore al valore più alto toccato in precedenza.
High water mark relativo
L'high water mark relativo è utilizzato invece quando il fondo ha un indice di riferimento. In questo caso, la commissione di performance è dovuta solo quando il valore del fondo è superiore al benchmark e la differenza tra i due è maggiore di quella più alta registrata in precedenza.
Ti potrebbe interessare anche:
Commenti
Posta un commento