I ratchet floater bond sono obbligazioni a tasso variabile dove la cedola pagata può solo diminuire rispetto ala cedola iniziale e una volta ridotta, non può essere rivista al rialzo. Di conseguenza, all'emissione, un ratchet floater bond paga una cedola di molto superiore ad un'obbligazione a tasso variabile comparabile per compensare l'investitore del declino della cedola nel tempo. Allo stesso tempo, i ratchet bond offrono all'investitore la possibilità di rivendere l'obbligazione all'emittente ad un prezzo prefissato solamente quando la cedola viene ricalcolata.
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