Gli interest only tranche CMO sono CMO dove viene distribuita agli investitori la sola quota interesse della rata pagata dai mutuatari del portafoglio mutui a garanzia. Gli interest only tranche CMO sono fortemente sensibili al prepayment risk dei mutui sottostanti. Infatti, al diminuire dei tassi di interesse, un maggior numero di mutuatari estingueranno anticipatamente il mutuo per trarre vantaggio dei tassi di interesse inferiori, e conseguentemente terminerà il flusso della quota interessi, causando una diminuzione del valore degli interest only tranche CMO. Allo stesso tempo, all'aumentare dei tassi di interesse, i mutuatari difficilmente sceglieranno di estinguere il mutuo anticipatamente, in questo modo il flusso della quota interessi continuerà per un periodo più lungo rispetto a quello stabilito, aumentando il valore degli interest only tranche CMO. Per questo motivo gli interest only tranche CMO hanno una duration negativa, ovvero hanno una relazione inversa con l'andamento dei tassi di interesse.
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