Le obbligazioni sopra la pari sono obbligazioni che hanno una quotazione superiore al valore nominale. Questo accade perché la cedola pagata dall'obbligazione è superiore al tasso di sconto utilizzato per calcolare il valore attuale del flusso futuro delle cedole e del valore di rimborso.
Ad esempio un'obbligazione con scadenza 5 anni, che ha una cedola annuale pari al 5% del valore nominale, quanto i tassi di interesse sono al 3%, sarà quotato sopra la pari.
5 + 5 + 5 + 5 + 5 +100 =
1,03 (1,03)^2 (1,03)^3 (1,03)^4 (1,03)^5
= 4,85 + 4,71 + 4,58 + 4,44 + 90,57 = 109,15
Nonostante l'obbligazione venga scambiata ad un prezzo superiore al valore di rimborso, a scadenza verrà rimborsato il valore nominale pari a 100. Quello che succede è che mano a mano che ci si avvicina a scadenza il prezzo approccia il valore di rimborso.
5 + 5 + 5 + 5+100 = 107,43
1,03 (1,03)^2 (1,03)^3 (1,03)^4
5 + 5 + 5+100 = 105,65
1,03 (1,03)^2 (1,03)^3
5 + 5+100 = 103,82
1,03 (1,03)^2
5 + 100 = 101,94
1,03
Quindi il premio a cui viene scambiata l'obbligazione rispetto al valore nominale diminuirà man mano che ci si avvicina a scadenza.
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