La spread duration misura la sensibilità di un'obbligazione alla variazione degli spread di credito. Nello specifico, la spread duration indica come il valore di una obbligazione cambierà in relazione ad un movimento parallelo dello spread rispetto al benchmark considerato privo di rischio. Maggiore è la spread duration, maggiore sarà al sensibilità dell'obbligazione al variare degli spread. Al contrario, una spread duration più bassa corrisponde ad una sensibilità minore.
La spread duration può essere calcolata per le principali varianti di spread creditizi:
La spread duration può essere calcolata per le principali varianti di spread creditizi:
- spread nominale (G-spread): rappresenta lon spred di una obbligazione rispetto al rendimento delle obbligazioni prive di rischio ad una data scadenza
- zero-volatility spread: indica lo spread , costante su tutte le scadenze, rispetto alle obbligazioni prive di rischio che rende equivalente il prezzo al prezzo di mercato.
- option-adjusted spread: rappresenta lo spread rispetto ad un obbligazionario e governativa priva d rischio della medesima scadenza, al netto della parte di spread attribuibile all'opzione intrinseca dell'obbligazione, è il caso delle obbligazioni callable e putable.
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