Le obbligazioni step-up callable sono obbligazioni callable che offrono una cedola che aumenta di un importo predeterminato in date prestabilite. Il fatto che la cedola aumenti in date prestabilite, può essere una caratteristica molto attraente per le obbligazioni callable. Quando i tassi di interesse aumentano, la probabilità che l'obbligazione callable venga rimborsata anticipatamente è molto bassa, in quanto l'emittente si troverebbe ad emettere un bond tassi più alti. La cedola step up permette all'investitore di ricevere un tasso di interesse in linea con il mercato, anche se il bond non viene richiamato. Allo stesso modo, è molto probabile che l'obbligazione callable venga richiamato alla prima data di step-up della cedola. Conseguentemente il bond avrà una sensibilità ai tassi di interesse molto simile ad una obbligazione ordinaria la cui scadenza è pari alla data di step-up della cedola.
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