Le obbligazioni bull and bear sono obbligazioni index-linked il cui valore di rimborso è in funzione all'andamento di un indice azionario. L'emittente emette l'obbligazione index-linked e questa verrà divisa in due tranche di uguale importo: l'obbligazione bull avrà un valore di rimborso maggiore se l'indice al quale è collegato cresce in valore. Al contrario, l'obbligazione bear aumenterà il proprio valore quando l'indice di riferimento perderà valore.
La struttura delle obbligazioni bull and bear ha un duplice vantaggio: agli investitori è permesso di poter acquistare la tranche che rappresenta le proprie aspettative: rialzista per l'obbligazionista bull e ribassista per l'obbligazionista bear. Il secondo vantaggio è che l'emittente non è esposto all''andamento dell'indice, in quanto le due tranche si compensano, il guadagno per l'obbligazione bull rappresenta una perdita per l'obbligazione bear e viceversa.
Come per le altre obbligazioni index-linked, le obbligazioni bull and bear possono essere con cedola o zero-coupon.
Come per le altre obbligazioni index-linked, le obbligazioni bull and bear possono essere con cedola o zero-coupon.
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