Il Cyclically Adjusted P/E (CAPE) ratio rappresenta il rapporto tra i livello dell'indice e la media mobile degli ultimi 10 anni degli utili. Sia il livello dell'indice che gli utili sono reali e non nominali, ovvero sono depurati dall'inflazione.
Il vantaggio del CAPE ratio è che "smussa" il tradizionale rapporto prezzo-utili su un intero ciclo economico, dando un'idea del rendimento che ci si può attendere nel futuro. Se il CAPE ratio è relativamente basso rispetto al recente passato, ci si può aspettare una performance migliore nel futuro. Al contrario se il CAPE ratio è relativamente alto rispetto al recente passato, ci si può aspettare un rendimento minore.
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